“但愿人长久，千里共婵娟”，这个中秋节，全球的股市可真的是千里共婵娟了，一起跌。这个“雷曼破产”的利空把全球股市一同打趴下：美股创911以来最大跌幅，港股低开1000点，A股一举击破2000点。忽喇喇似大厦倾，美国政府忙救市，中国政府也出政策了，但我们切忽读错这些救市措施哟，“救经济”与“救股市”可是两个概念，媒体最喜欢说的“中长期利好”，许多时候这话的言下之意便是“短线利空”。

一、 雷电交加
“雷”指的是“雷曼兄弟”带来的美式利空：受雷曼兄弟申请破产保护、美林同意出售给美国银行等消息的影响，投资者纷纷卖出金融类股票，拖累全球股市大跌。而“电”则指我国政府的“双率”（央行自9月16日起下调1年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，存款基准利率保持不变，同时下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点）同时下调措施。很明显，双率下调，对A股的银行股是一个彻头彻尾的利空（存贷差减小）。中秋刚过，境外境内的双重利空便不约而同地打压而来，A股的银行股当然有理由放弃抵抗，开盘便直接奔跌停了事。既然格林斯潘都毫不客气地说：“美国遭遇了百年一遇的金融危机，将有更多大型金融机构在这场危机中倒下”，那大家也有心理准备了，此前急于出国门去捡次贷便宜货的中资金融机构也就准备着再度被殃及池鱼吧，中国平安、招商银行两家出身深圳的金融机构所面临的潜在风险可想而知。

二、谁的利好？
这一次“双率”下降，大家已经达成“对银行股是利空”的共识，但大家在传统思维上仍习惯将之视为政府的救市举措。既是救市，那，对谁是利好？对于综合资产负债率约50％的全部A股上市公司来说，央行降息无疑是一个正面的消息；中小企业的资金紧张是冬天里最冷的一股风。贷款难、利息高是最影响企业发展的因素。相信此次降低贷款利息，会使中小企业的日子好过一些。不过，也有业内人士表示冷静：“虽然贷款利率出现了一定幅度的下降，但是，企业真正能够减轻多少的成本，对于微观企业的盈利有多大的改善，是需要观察的，不可否认，降息肯定是有利于经济的增长，但更重要的问题是，出口、投资、消费三驾马车都不乐观，企业的盈利能力已经在今年7月出现了见顶回落，未来在上游原材料价格高涨、下游需求不足的情况下，企业的盈利必然进一步下滑，单单依靠贷款利率的微调，很难改变中国经济的中长期运行趋势”。

三、朱坚强盼来解放军
周二这一天，万绿众中一点红的是地产板块。用SOHO中国董事长潘石屹的话来说，那就是“‘解放军’终于来了，幸好，来得还不算迟。”四川“5•12”大地震中，一头被埋36天的肥猪被成功地救出，在网络上获名“朱坚强”。此后，任志强等地产界人士将开发商生存境遇形象地比喻成“朱坚强”。“想尽一切办法保存实力，活下来，等待‘解放军’”成为开发商在危局下的惟一选择。对于资金密集的房地产行业而言，降息最直接的影响是减轻债务负担。另外，降息后通过按揭实现的住房购买力也将提升，从而刺激房地产市场的需求。不过市场人士也指出，本次降息中，5年以上贷款的利率为7.74%，仅下调0.09个百分点，对月供的实际影响并不大。同时，在准备金率方面，四大国有商业银行均不作调整，信贷数量的控制依然很严格，因此房地产业的资金压力并不会有较大程度的缓解。

此前是地产与银行是“要死一起死”的唇亡齿寒关系，但这一次，两大板块不当同林鸟了，大难头各自飞，银行股飞跌停，地产股努力飞涨停（但没飞到）。凭心而论，胳膊拧不过大腿，在A股的权重里，金融股是大腿。9月16日，从诸多银行股的天量跌停板封单上来看，一个跌停板并不够消除大家对银行股的恐惧啊。这一天，上证指数下跌4.47%，正式告别“2000”时代，股市时光倒流回“1986”。（东方智慧证券研究所  黄硕）