几个问题，乍一看，有点象冷笑话，却怎么看怎么心酸。

1． A股是一个人在跌吗？
统计数据显示，截至6月30日止，上证综指半年累计跌幅高达48%，该跌幅仅次于经济全面恶化的越南市场（跌幅57.6%），成为全球表现最差的股市之一。不过，A股也不孤单，美国人民也一样进入熊市了，道琼斯指数在上周下跌了4.2％，不出意外的话，我们将再次看到美国股市1930年最为悲伤的6月份。从去年高点计起，道琼斯指数已经从高点回落了20％，逼近技术上的牛熊分界线。甚至港股也没过上好日子，以代表性人物港交所（00388，HK）为例，由于指数不断下跌、成交不断萎缩，港交所股价也是一落千丈、上半年暴跌48.42%，沦落为跌幅榜亚军。而在2006年和2007年，港交所分别以166%和160%的涨幅蝉联蓝筹涨幅榜冠军。A股，不是一个人在战斗。

2． 楼市与银行谁先死？
自打地产大佬放出一句“要死也是银行先死”的狠话之后，我们就明白何谓“唇亡齿寒”。2008-06-26《南方都市报》在《深圳楼市浮现首宗银行披露的“断供”个案》一文中称：“6月25日，深圳一家银行向本报透露泰华大厦已有一业主于今年1月断供。据了解，这是深圳银行界披露出来的首宗断供个案。有证券界人士表示，当深圳房价下跌到8000-9000元/平方米时，将会对银行金融系统产生较大冲击”。

3． 该放高利贷吗？
对于陷于资金困境的企业来说，“借高利贷是找死，不借高利贷是等死”，这个大家都知道。但是，对于手中有闲钱的公司来说，放不放高利贷也是一个两难的选择。不放呢，眼睁睁看着钱贬值，放呢，面上看来利息很高很诱惑，但结果却可能导致本金收不回来，因为以这样的高息借款的公司是真的“找死”、并且死了。看看做典当行生意的香溢融通（600830）的前后两个公告就明白了：（1）2008年5月20日公告称：公司将自有资金1亿元人民币委托贷款给广源房地产，委托贷款期限一年，委托贷款年利率为18%。目前1--3年中长期贷款年利率为7.56%，大红鹰出借资金年利率为其2.381倍。在业内人士眼里18%并不算高，这笔公告暴露了时下民间利率的真实水平；（2）6月19日香溢融通发布公告，称旗下的两家典当行曾向资金链断裂的飞跃集团两家子公司，发放典当款6000万元；此外，二者也向南望信息产业集团及其关联企业，发放典当款7000万元，共计1.3亿。据了解，上述当票的当物到期日都是今年的3月3日，距公告日已经过期3个月，很明显，这笔借款凶多吉少。假如“不放高利贷损失利息，放高利贷损失本金”，你该如何处置你手中的钱？

4． 空仓与满仓有区别吗？
当然有区别。声称一直满仓操作的私募基金林园日子不太妙——CCTV经济半小时记者问：“从6000点跌下来你的总资产有缩水吗？”林园答：“大盘跌了这么多，我也跌了这么多，我估计跟指数同步。”记者算一笔帐：“跟指数同步？我看到上次报道您的总资产，大概是20亿，假定这个数字是真的话，那跟大盘同步缩水，那就缩水到10个亿了？”，而同样是私募的顶尖人物，在年初清盘旗下信托的赵丹阳近期也有一个新闻——以211万美元（约合1450万元人民币）拿下与股神巴菲特共进午餐的机会。满仓的损失10亿元，空仓的却可以赴“巴菲特午餐约会”。真是十里不同天啊。

据说冷笑话一词起源于这样一个经典的冷笑话： 小企鹅有一天问他奶奶，“奶奶奶奶，我是不是一只企鹅啊？”“是啊，你当然是企鹅。”小企又问爸爸，“爸爸爸爸，我是不是一只企鹅啊？”“是啊，你是企鹅啊，怎么了?” “可是，可是我怎觉得那么冷呢？”……（东方智慧证券研究所  黄硕）